從2008年開始，我們研究了美國和加拿大超過1300家新創(chuàng)企業(yè)、超過3700位創(chuàng)始人所采用的股權(quán)分割情況。研究指出，如果創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)沒有審慎考量跟建立創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有關(guān)的早期決策，就算是最棒的構(gòu)想也可能會(huì)不太成功。那些早期決策包括了會(huì)將所有的創(chuàng)始人組成勝利團(tuán)隊(duì)的關(guān)系、角色和獎(jiǎng)勵(lì)。

分割創(chuàng)始人股權(quán)的時(shí)機(jī)和方法

不同的團(tuán)隊(duì)有不同的方法來分割股權(quán)：有些團(tuán)隊(duì)是一開始就進(jìn)行，有些則是等到彼此都更了解之后才著手。有些團(tuán)隊(duì)經(jīng)過審慎的協(xié)商過程，有些則是迅速地公事公辦。最重要的是，有些團(tuán)隊(duì)把股權(quán)平均分配給所有的創(chuàng)始人，有些團(tuán)隊(duì)的結(jié)論則是，真正公平的做法，是根據(jù)各個(gè)創(chuàng)始人的不同而進(jìn)行不平均的分割。

汽車共享公司Zipcar的共同創(chuàng)始人羅賓?切斯（Robin Chase）的朋友曾告訴她一個(gè)驚人故事，內(nèi)容是有關(guān)創(chuàng)始人股權(quán)分割的協(xié)商，如何破壞了這位朋友的新創(chuàng)企業(yè)。羅賓很想要避免那樣的后果，因此在與共同創(chuàng)始人第一次開會(huì)時(shí)，她就提議50/50的股權(quán)分割，而當(dāng)時(shí)他們才剛開始在專業(yè)上了解彼此。他們兩人很快就握手同意平均分割。羅賓松了一口氣，他們避免了股權(quán)分割協(xié)商時(shí)，常會(huì)發(fā)生的高度緊張局勢。

為運(yùn)動(dòng)比賽場地建立智能售票系統(tǒng)的公司Smartix，共同創(chuàng)始人采用非常不同的模式來分割股權(quán)。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“由于情況仍然未知，而且不斷變化，所以最好是延后股權(quán)分割。”當(dāng)他們終于要進(jìn)行股權(quán)分割時(shí)，采用了非常慎重的方式，擔(dān)心如果有任何一位創(chuàng)始人覺得股權(quán)分割的過程不公平，可能就會(huì)產(chǎn)生不良效應(yīng)。他們?cè)谡勗掃^程中，深入探究每一位創(chuàng)始人過去的貢獻(xiàn)、外部的機(jī)會(huì)、個(gè)人偏好，以及預(yù)期未來會(huì)做出的貢獻(xiàn)。最后，他們決定把股權(quán)做不平均的分割，讓擔(dān)任CEO的創(chuàng)始人所獲得的股權(quán)，是最低股權(quán)共同創(chuàng)始人的兩倍以上。

如果共同創(chuàng)始人在公司成立初期就分割股權(quán)，會(huì)面臨高度的不確定性，包括了他們的商業(yè)策略和商業(yè)模式，他們?cè)趫F(tuán)隊(duì)里最終的角色，每一位創(chuàng)始人是否會(huì)全心投入這家新創(chuàng)企業(yè)，還有在他們了解彼此之后會(huì)明朗化的許多未知情況。對(duì)于從來未曾共事過的共同創(chuàng)始人來說，事情的不確定性甚至?xí)摺Ｈ绻乇車?yán)肅地討論每一位創(chuàng)始人想要、或者應(yīng)該獲得哪些東西，在短期也許比較容易做到，但可能不利于公司的長期發(fā)展。

立刻開始，還是慢慢發(fā)現(xiàn)？

沒過多久，Zipcar的共同創(chuàng)始人羅賓?切斯就對(duì)自己“迅速握手同意”的決定感到非常失望。她之前從來沒跟那位共同創(chuàng)始人共事過，對(duì)于他們一起工作情況會(huì)有多好、誰的技能最有價(jià)值、投入公司的程度有多高，她做了一些大膽的假設(shè)。她全力以赴打造這家新創(chuàng)企業(yè)，擬定營運(yùn)計(jì)劃，走過一個(gè)又一個(gè)停車場，到處尋找她公司迫切需要的寶貴停車據(jù)點(diǎn)。可是她的共同創(chuàng)始人呢？她甚至沒辭掉白天工作，最多只是從旁協(xié)助。羅賓很快便明白當(dāng)時(shí)迅速同意的危險(xiǎn)。她倉促的協(xié)議結(jié)果，導(dǎo)致了自己在之后的“一年半里經(jīng)常焦慮煩惱”，損害了她團(tuán)隊(duì)的長期效能。

我們檢視創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)花了多少時(shí)間討論他們的股權(quán)分割，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，迅速分割的團(tuán)隊(duì)（沒有嚴(yán)肅地討論個(gè)人的不確定性和預(yù)期貢獻(xiàn)）和花更多時(shí)間更仔細(xì)討論這些事情的團(tuán)隊(duì)之間，有統(tǒng)計(jì)上的顯著差異。羅賓沒有好好討論那些事，錯(cuò)失了發(fā)現(xiàn)共同創(chuàng)始人想法與個(gè)性的機(jī)會(huì)，她是否喜歡目前的工作，甚至她是否愿意加入Zipcar全職工作等。在我們的資料里，我們發(fā)現(xiàn)，協(xié)商時(shí)間較久的團(tuán)隊(duì)，比較可能決定不平均的股權(quán)分割：你觀察得越仔細(xì)，就越有可能發(fā)現(xiàn)重要的差異。

家族的危險(xiǎn)

我們的資料也顯示，將創(chuàng)始人股權(quán)妥善分配給家族成員，特別具有挑戰(zhàn)性。彼此是親戚的共同創(chuàng)始人通常都認(rèn)為，他們對(duì)彼此的了解已經(jīng)相當(dāng)深入，所以不會(huì)有什么新發(fā)現(xiàn)。可是，我們?cè)诩依锏谋憩F(xiàn)，通常會(huì)跟我們?cè)谵k公室時(shí)的行為非常不一樣，而且在新創(chuàng)企業(yè)生活的極大壓力下，也通常會(huì)有很不同的行為表現(xiàn)。如果你從來沒有跟其他人一起創(chuàng)辦過公司，你就有可能會(huì)對(duì)于你的親戚在身為共同創(chuàng)始人時(shí)的行為感到驚訝，而且通常是帶給你負(fù)面感受。簡單來說，同為親戚的創(chuàng)始人如果沒有仔細(xì)討論，會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，不過統(tǒng)計(jì)上顯示他們更有可能避免仔細(xì)討論。

股權(quán)分割是個(gè)縮影，美妙地反映了這樣的現(xiàn)象。在我們的分析當(dāng)中，我們發(fā)現(xiàn)，成員包括了親戚的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，在協(xié)商股權(quán)分割上所花的時(shí)間少了許多。他們也更有可能平均地分割股權(quán)。我們的研究確實(shí)指出，許多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)關(guān)切的是，展現(xiàn)表面上可以看得到的平等：每個(gè)人不僅獲得相同的股權(quán)，每個(gè)人也領(lǐng)一樣的薪水。這樣的話，就沒有人可以在事后說這么做“不公平”。這種邏輯經(jīng)常會(huì)勝過另一種想法，后者認(rèn)為“公平”的股權(quán)分割，應(yīng)該要考慮到不同的創(chuàng)始人貢獻(xiàn)了不同的技能，投入不同的時(shí)間在公司上，或是放棄了不同的工作機(jī)會(huì)。

平均分割股權(quán)的團(tuán)隊(duì)更難獲得投資

創(chuàng)始人傾向于認(rèn)為“我們的股權(quán)分割只是我們之間的事情，不會(huì)影響到其他任何人。”不過，創(chuàng)始人之間的那個(gè)“第一次交易”，可能就是未來會(huì)有哪些麻煩的第一個(gè)征兆。

投資人對(duì)于平均分割股權(quán)的團(tuán)隊(duì)會(huì)有什么看法？我們的研究顯示，投資人不會(huì)太高興。就算是以統(tǒng)計(jì)方法控制了許多因素之后，我們的資料還是顯示了同樣的基本訊息：平均分割股權(quán)的公司更難募集到外面的資金，尤其是創(chuàng)投資金。創(chuàng)投家當(dāng)然可以要求創(chuàng)始人提出不同的股權(quán)分割方式，可是這么做會(huì)引起許多沖突，升高共同創(chuàng)始人的混亂和流動(dòng)率。由于創(chuàng)投家每收到一百家新創(chuàng)企業(yè)的申請(qǐng)，只會(huì)投資不到一家的超低比例，他們其實(shí)很容易找到拒絕的理由。平均分割股權(quán)會(huì)傳遞出令人擔(dān)憂的訊號(hào)，讓人質(zhì)疑創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與其他人協(xié)商的能力，以及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員之間處理困難議題的能力。

走“有機(jī)”路線

羅賓?切斯痛苦學(xué)到的建議：相較于創(chuàng)始人通常采用的靜態(tài)協(xié)議，最好采取一種“比較有機(jī)的”協(xié)議，也就是比較動(dòng)態(tài)的做法。每個(gè)創(chuàng)始人必須通過持續(xù)參與新創(chuàng)企業(yè)，或是達(dá)成事先定好的階段性目標(biāo)，才能獲得自己的股權(quán)，這種股票授予（vesting）的方式，是達(dá)成羅賓所提倡的動(dòng)態(tài)做法的一種方法。不過，對(duì)創(chuàng)始人首次股權(quán)分割來說，這樣的協(xié)議方式仍是例外而非常態(tài)，因?yàn)橐扇∵@樣的機(jī)制來進(jìn)行那么困難的對(duì)話，還是有許多的障礙。

基本上，這樣的協(xié)議就相當(dāng)于一對(duì)剛剛訂婚的伴侶，努力處理婚前協(xié)議的做法一樣。雖然知道結(jié)婚伴侶之間的離婚率很高，但我們沒法要求我們的未婚夫/未婚妻討論采用婚前協(xié)議。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)里要討論“婚前協(xié)議”也是同樣的道理。如果一開始就先把協(xié)議安排好，列出未來可能發(fā)生哪些負(fù)面情況，以及避免這些負(fù)面情況的因應(yīng)行動(dòng)，創(chuàng)始人就能避免很多頭痛的問題，提高新創(chuàng)企業(yè)成功的機(jī)率。