說到存貨，預(yù)審員和發(fā)審委都會(huì)關(guān)注哪些事項(xiàng)呢，有哪些項(xiàng)目在反饋中問到了存貨的問題呢?又有哪些造假是通過存貨來的而被否的或者即使僥幸過關(guān)后又被搞掉的公司，有哪些公司可能存貨存在一定的問題，項(xiàng)目組通過怎樣的解釋與程序能夠打消疑慮，順利過關(guān)的呢?如果想順利過關(guān)除了項(xiàng)目組努力，發(fā)行人需要完善哪些存貨管理與成本核算內(nèi)部控制呢?

　　那講到存貨監(jiān)盤是中介機(jī)構(gòu)的工作，也可能是公司的工作的一部分，但是存貨盤點(diǎn)肯定是公司的職責(zé)，首先得有公司進(jìn)行存貨盤點(diǎn)我們才能進(jìn)行監(jiān)盤，審計(jì)的監(jiān)盤是一個(gè)多重目的測試，一個(gè)方面是對(duì)公司的存貨盤點(diǎn)執(zhí)行穿行測試，另一個(gè)方面是觀察存貨保存狀態(tài)是否存在與賬面數(shù)量差異，是否存在減值問題，對(duì)于投行人員最重要的是要對(duì)倉儲(chǔ)情況有個(gè)了解，可以通過倉儲(chǔ)儲(chǔ)量來推算存貨的合理性。

　　說到會(huì)計(jì)師的監(jiān)盤工作要求很多，涉及的內(nèi)容也很多，投行人員的監(jiān)盤關(guān)注事項(xiàng)和底稿要求要簡單些，無非也是要有監(jiān)盤計(jì)劃，總結(jié)，盤點(diǎn)過程的記錄，有些可以收集企業(yè)盤點(diǎn)和會(huì)計(jì)師的監(jiān)盤底稿，但是也需要有自己獨(dú)立完成的部分，就是核對(duì)這些底稿，以及具體的監(jiān)盤和關(guān)于產(chǎn)能、質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)的判斷：

　　1、首先監(jiān)盤時(shí)可以和倉管員(企業(yè))、財(cái)務(wù)人員聊天，了解企業(yè)的日常庫存管理，財(cái)務(wù)是否有監(jiān)督機(jī)制，倉庫人員情況，倉庫物料種類，倉庫人員的回答情況；

　　2、監(jiān)盤過程中，關(guān)注物料的完好程度，是否布滿灰塵，呆滯物料是否有單獨(dú)的庫位（倉庫）進(jìn)行管理，這個(gè)會(huì)涉及存貨跌價(jià)的事項(xiàng)，可以參考會(huì)計(jì)師的意見；

　　3、在制品盤點(diǎn)時(shí)，可了解企業(yè)的產(chǎn)能情況，訂單情況，生產(chǎn)線的飽和生產(chǎn)量多少，生產(chǎn)節(jié)奏一般是如何，最大產(chǎn)能多少等等，這個(gè)對(duì)投行來說很重要，一方面考慮銷售的合理性，一方面思考未來募投項(xiàng)目的合理性；

　　4、對(duì)于第三方代管，需要看看企業(yè)的代管合同或者結(jié)合收入確認(rèn)方式來看是否存在發(fā)出商品，并且如果合適的話可以給代管庫的管理員電話詢問一下管理情況，同時(shí)明確給對(duì)方發(fā)函，第三方代管，如果遇到坑的，就是坑你沒商量，需要特別關(guān)注此類風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)也是發(fā)審委也會(huì)關(guān)注的點(diǎn)；

　　5、監(jiān)盤過程拍拍照，一些特殊事項(xiàng)有圖像記錄會(huì)方便后來查找跟進(jìn)，盤點(diǎn)小結(jié)用一些圖片，作為投行，監(jiān)盤肯定沒有會(huì)計(jì)師專業(yè)，最重要的是留好證據(jù)，參與了監(jiān)盤，并未只是拿了會(huì)計(jì)師的底稿。

　　【案例情況】

　　一、安徽集友新材料股份有限公司

　　關(guān)于存貨。報(bào)告各期末，發(fā)行人存貨金額分別為2,477.45萬元、2,964.35萬元、4,125.72萬元及4,010.36萬元，存在波動(dòng)。

　　（1）請(qǐng)發(fā)行人在“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露公司原材料備貨標(biāo)準(zhǔn)、主要產(chǎn)品的生產(chǎn)周期及銷售周期、發(fā)出商品的計(jì)價(jià)核算的合規(guī)性及之后的結(jié)轉(zhuǎn)情況，并結(jié)合前述產(chǎn)銷周期分析披露目前原材料、在產(chǎn)品、庫存商品及發(fā)出商品的庫存水平是否合理，前述存貨變動(dòng)的具體原因，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查并發(fā)表核查意見。（2）請(qǐng)發(fā)行人“管理層討論與分析”中詳細(xì)披露存貨盤點(diǎn)制度、各報(bào)告期末的盤點(diǎn)計(jì)劃、盤點(diǎn)范圍、盤點(diǎn)地點(diǎn)及時(shí)間、盤點(diǎn)人員及結(jié)果；請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師詳細(xì)說明存貨監(jiān)盤的情況（包括但不限于監(jiān)盤時(shí)間、監(jiān)盤地點(diǎn)、監(jiān)盤人員及結(jié)果）及明確的核查意見。（3）請(qǐng)發(fā)行人在“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露存貨庫齡情況（按月份）；請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師對(duì)前述情況及公司報(bào)告各期末存貨跌價(jià)測試進(jìn)行詳細(xì)核查，并發(fā)表核查意見。

　　二、北京辰安科技股份有限公司

　　據(jù)招股說明書披露，2012年末、2013年末和2014年末，發(fā)行人存貨余額分別為9,330.66萬元、13,562.81萬元和17,819.26萬元萬元。請(qǐng)發(fā)行人：（1）解釋存貨增長的原因，與收入變動(dòng)的趨勢是否相符，與業(yè)務(wù)發(fā)展、產(chǎn)品類型變化等是否匹配；（2）說明各期末在產(chǎn)品的主要項(xiàng)目構(gòu)成，目前進(jìn)展，合同簽訂時(shí)間及履約情況，說明各項(xiàng)目成本主要包含的內(nèi)容；（3）說明各期末原材料、發(fā)出商品、庫存商品的主要構(gòu)成、數(shù)量、價(jià)格和金額，解釋波動(dòng)原因；（4）說明存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提方法，說明各期計(jì)提金額、轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷金額，及對(duì)各期業(yè)績的影響；（5）分析庫存材料價(jià)格與采購價(jià)格的差異、庫存商品單價(jià)與平均單位銷售成本的差異。說明各期末存貨盤點(diǎn)結(jié)果及監(jiān)盤結(jié)論。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見。

　　三、北京思特奇信息技術(shù)股份有限公司

　　發(fā)行人存貨主要為在施項(xiàng)目。（1）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明在施項(xiàng)目各項(xiàng)目的具體構(gòu)成，成本列支的具體情況，各項(xiàng)目報(bào)告期內(nèi)變化的原因；（2）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明對(duì)期末存貨盤點(diǎn)的具體情況，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師說明監(jiān)盤的具體情況。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師說明發(fā)行人存貨余額和結(jié)構(gòu)的合理性、計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的謹(jǐn)慎性。

　　四、北京新雷能科技股份有限公司

　　招股說明書顯示：2012年至2014年末發(fā)行人存貨賬面原值逐年增長，分別為7,542.65萬元、8,756.98萬元和11,958.22萬元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.25、1.56和1.58。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明：（1）報(bào)告期內(nèi)存貨金額較大、存貨周轉(zhuǎn)率較低的原因，并與同行業(yè)可比公司進(jìn)行對(duì)比分析；（2）各期末原材料、庫存商品的種類、數(shù)量、金額構(gòu)成，各類產(chǎn)品跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分，并與同行業(yè)可比公司進(jìn)行對(duì)比分析；（3）各類存貨的成本核算的方法和程序、固定費(fèi)用的分?jǐn)偡椒ǎ鲌?bào)告期成本結(jié)轉(zhuǎn)、成本計(jì)算是否及時(shí)、準(zhǔn)確，各期末各類原材料單位成本與當(dāng)期采購價(jià)格是否存在較大差異；各類庫存商品的單位成本與當(dāng)期生產(chǎn)成本、當(dāng)期銷售結(jié)轉(zhuǎn)成本是否存在較大差異，請(qǐng)舉例說明成本核算的準(zhǔn)確合規(guī)性；（4）各系列產(chǎn)品主要原材料到終端產(chǎn)品的物料配比關(guān)系各報(bào)告期各類原材料、中間產(chǎn)品、終產(chǎn)品的期初數(shù)量、生產(chǎn)量、耗用量、銷售量及期末庫存量是否存在匹配關(guān)系。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師核查，并說明對(duì)報(bào)告期內(nèi)存貨實(shí)施盤點(diǎn)、監(jiān)盤情況。

　　五、北京正和工程裝備服務(wù)股份有限公司

　　據(jù)招股說明書披露，“公司存貨主要為塔機(jī)等建筑起重設(shè)備配套使用、保養(yǎng)維修等所需材料、備品備件等。報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為505.11萬元、615.16萬元和783.24萬元，隨著塔機(jī)數(shù)量增加，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，公司所需儲(chǔ)備的存貨也呈增長趨勢。”（1）請(qǐng)發(fā)行人按季度量化分析存貨余額變動(dòng)的原因及其合理性依據(jù)；（2）請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合具體存貨的類型，說明存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)算依據(jù)和方法，分析存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的準(zhǔn)確性和充分性；（3）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師詳細(xì)核查發(fā)行人存貨各項(xiàng)目的確認(rèn)、計(jì)價(jià)、核算與結(jié)轉(zhuǎn)，說明期末存貨是否履行了必要的監(jiān)盤或核驗(yàn)程序，與存貨有關(guān)的成本費(fèi)用的歸集與結(jié)轉(zhuǎn)是否與實(shí)際流轉(zhuǎn)過程一致，各存貨項(xiàng)目的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否計(jì)提充分，說明核查方法并發(fā)表明確意見。

　　六、廣州視源電子科技股份有限公司

　　請(qǐng)公司補(bǔ)充說明存貨存放的具體地點(diǎn)、存貨盤點(diǎn)制度、年度盤點(diǎn)計(jì)劃、盤點(diǎn)實(shí)施過程（含時(shí)間、人員）及盤點(diǎn)結(jié)果；請(qǐng)會(huì)計(jì)師詳細(xì)說明自身的監(jiān)盤情況（包括但不限于監(jiān)盤范圍、監(jiān)盤人員、監(jiān)盤時(shí)間、監(jiān)盤過程及結(jié)論）。

　　案例總結(jié)：

　　證監(jiān)會(huì)4號(hào)文提示異常的資產(chǎn)負(fù)債表常常是發(fā)行人各類風(fēng)險(xiǎn)的“高發(fā)區(qū)”，其中，存貨、貨幣資金與大額資產(chǎn)成為證監(jiān)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重中之重。

　　根據(jù)4號(hào)文的要求，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在IPO審計(jì)過程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注存貨和其他資產(chǎn)的真實(shí)性以及減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分，了解發(fā)行人是否建立主要資產(chǎn)的定期盤點(diǎn)制度，并在存貨盤點(diǎn)現(xiàn)場實(shí)施監(jiān)盤，以及對(duì)期末存貨記錄實(shí)施審計(jì)程序。

　　我們發(fā)現(xiàn)發(fā)審委詢問存在存貨金額較大或者存在第三方代管存貨均會(huì)程序性的問一下，項(xiàng)目組是否履行了必要的監(jiān)盤或核驗(yàn)程序。特殊情況下會(huì)連著[FS:PAGE]盤點(diǎn)制度、盤點(diǎn)實(shí)施過程以及盤點(diǎn)結(jié)果來講監(jiān)盤情況，一旦問到這么細(xì)了，很有可能就是存貨方面可能真的存在問題，那更需要引起大家的注意。

　　那么我們看一下以往造假案例中跟存貨造假相關(guān)的有哪些：

　　一、宏良股份，倉儲(chǔ)情況與存貨盤點(diǎn)數(shù)據(jù)無法契合，品種結(jié)構(gòu)不合理

　　按照宏良股份招股書，其毛利率在2013年上半年達(dá)到24.47%。而在皮具行業(yè)龍頭公司興業(yè)科技的毛利率僅有16%。

　　2013年11月末，宏良股份存貨余額達(dá)到13.8億元，其中12.27億元是原料皮。但“渾水”認(rèn)為其招股書中披露的庫存平面圖和盤點(diǎn)數(shù)據(jù)無法契合，且?guī)齑娴钠贩N結(jié)構(gòu)不合理。

　　二、遼寧振隆，未勤勉盡責(zé)地實(shí)地抽盤大額存貨

　　信達(dá)證券在核查振隆特產(chǎn)存貨情況時(shí)，未按照《保薦準(zhǔn)則》第四條、第五條、第六條和第四十一條、第五十二條的規(guī)定執(zhí)行存貨情況盡職調(diào)查，報(bào)告期內(nèi)未勤勉盡責(zé)地實(shí)地抽盤大額存貨，相關(guān)材料全部引用了會(huì)計(jì)師的存貨盤點(diǎn)文件。同時(shí)，未對(duì)會(huì)計(jì)師存貨盤點(diǎn)工作的合理性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行審慎核查和獨(dú)立判斷，進(jìn)而未能發(fā)現(xiàn)振隆特產(chǎn)賬實(shí)不符、虛增存貨、虛增利潤的情況。

　　振隆特產(chǎn)的存貨南瓜籽、松籽仁、開心果出現(xiàn)大額虧空，2012年至2014年共虛增存貨7,631.24萬元。其中，2012年虧空存貨數(shù)量為568.57噸，金額為1,962.43萬元；2012、2013年共虧空存貨數(shù)量為1,897.53噸，金額為4,941.66萬元；2012、2013、2014年共虧空存貨數(shù)量為3,254.13噸，金額為7,631.24萬元。此外，振隆特產(chǎn)2012年至2014年存放在天津代工廠的存貨未納入盤點(diǎn)范圍。

　　存貨大額虛增從而虛增利潤確實(shí)是比較嚴(yán)重的造假行為了，項(xiàng)目組的程序瑕疵主要是：沒有實(shí)地抽盤存貨，全部依賴會(huì)計(jì)師存貨盤點(diǎn)文件，沒有對(duì)疑點(diǎn)問題進(jìn)行充分核查。

　　三、勝景山河、存貨較大，發(fā)行人未實(shí)施盤點(diǎn)，中介未勤勉盡責(zé)地實(shí)地抽盤大額存貨

　　勝景山河的存貨金額大，其中庫存原酒22,199.25噸放于防空洞中，成本約14,500萬元，占期末公司資產(chǎn)總額的比例約為1/3。證監(jiān)會(huì)在抽查審計(jì)工作底稿中發(fā)現(xiàn)，勝景山河未對(duì)報(bào)告期末存放在防空洞的原酒實(shí)施盤點(diǎn)，會(huì)計(jì)師亦未實(shí)施監(jiān)盤等審計(jì)程序，僅采取估算防空洞容積的方法測算儲(chǔ)酒數(shù)量，對(duì)該部分重要存貨未獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

　　總結(jié)：

　　從造假案例的處罰決定書所披露的IPO造假的具體情況來看，企業(yè)財(cái)務(wù)造假的手段基本上都屬于非常典型的，也是實(shí)踐中重點(diǎn)關(guān)注的問題。如果在實(shí)踐中能夠充分履行盡職調(diào)查準(zhǔn)則規(guī)定的義務(wù)，那么大部分造假情形應(yīng)該能夠發(fā)現(xiàn)或者至少能夠引起必要的重視。從相關(guān)總結(jié)來看，關(guān)于中介機(jī)構(gòu)對(duì)于IPO財(cái)務(wù)造假核查程序方面的幾個(gè)建議：

　　（1）根據(jù)相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定，完整充分地進(jìn)行盡職調(diào)查并收集工作底稿，保證在形式上保證盡職調(diào)查的充分完整。

　　（2）對(duì)于重點(diǎn)財(cái)務(wù)需要進(jìn)行專項(xiàng)核查并窮盡可能的調(diào)查手段，尤其是保證底稿完整性方面必須注意，在內(nèi)部控制程序方面，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：企業(yè)銀行流水以及重要人員銀行流水的核查，存貨盤點(diǎn)以及存貨管理制度的核查，成本結(jié)轉(zhuǎn)流程以及內(nèi)部控制措施的核查等。

　　（3）各方中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該在各自的盡職調(diào)查領(lǐng)域，根據(jù)各自依據(jù)的相關(guān)規(guī)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行核查，如果盡職調(diào)查不到位，就有可能承擔(dān)相關(guān)責(zé)任，尤其遼寧振隆案例，券商監(jiān)盤未實(shí)施，完全依據(jù)會(huì)計(jì)師的工作底稿是非常不可取的。

　　（4）中介機(jī)構(gòu)在信息披露文件中發(fā)表結(jié)論必須有充分的依據(jù)，不然就可能會(huì)構(gòu)成虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏尤其反饋回復(fù)中均會(huì)程序性的問存貨的盤點(diǎn)、存放與監(jiān)盤情況，所以底稿一定要到位。